大只彩票揭秘 中国第二家搜索上市公司
发布时间: 2017-11-14
来源：未知
浏览次数：
017年11月9日（美东时间），大只彩票搜狗（NYSE:SOGO）登陆纽交所，发行价为13美元/股。按11月13盘中13.8美元计算，搜狗市值为54亿美元，相当于母公司搜狐（NYSE:SOHU）市值的257%。
搜狗是继百度之后中国第二家以搜索为主营业务的上市公司。从2003年项目内部启动算起，搜狐发力搜索已经14年了。天才选手王小川在“6小时关门时间”内跑到马拉松比赛终点，掌声是必须的但是连“惨胜”都谈不上。#惨胜如败#
曹国伟于2009年5月提出向Twitter学习，如今大只分分彩龙虎微博市值超过230亿美元。2010年后陆续创立的TMD（今日头条、美大、滴滴），分别被“高估”到300亿美元、200亿美元和500亿美元。单纯以市值而论，王小川这次创业没跑赢。
上市后，全面对标百度是搜狗的必然选择。“死磕搜索、决胜人工智能”，实在没有其它版本的故事可讲，但搜狗的故事却经不起推敲。
单独估值意义不大
按大只500平台下载移动搜索请求数，搜狗搜索是中国第二大搜索引擎。艾瑞数据显示：2017年9月，搜狗搜索市场占有率为17.8%；3月、6月分别为15.2%和16.9%。
以移动搜索MAU而论，搜狗是第四大互联网公司，艾瑞数据显示：2017年3月、6月、9月，搜狗搜索的MAU分别为4.73亿、4.83亿和5.11亿。
艾瑞还告诉我们，2017年9月搜狗输入法移动端、PC端DAU分别达到3.07亿和8700万。
“谁家流量多”一直是容易引起口水战的话题。既然都是流量变现生意，不如直接比较各家的变现能力。好比职业运动员，宣扬参加多少站比赛、姿态如何优美、粉丝如何狂热，不如显摆赢得多少奖金、拿到几多国际大牌的广告合约。
2014年、2015年、2016年搜狗搜索及相关业务营收分别为3.58亿美元、5.4亿美元和5.97亿美元，2017年前三季度达到5.54亿美元。
2014年，搜狗广告收入相当于百度的4.55%，2017年前三季提高到7.04%。按照11月10日收盘价，搜狗市值相当于百度的6.58%。以变现能力而论，搜狗的估值基本合理。
此番搜狗赴美试图以人工智能概念俘获华尔街，甚至打出“中国AI赴美第一股”。#高兴就好#
搜狗、百度谁家AI牛不好说，但与两家的研发投入必有关系。从2014年到2017年三季度未，搜狗研发费用总额为5.04亿美元，同期百度投入了56.7亿美元。三年零九个月时间内，搜狗研发投入相当于百度的8.9%。
就算搜狗投入5亿美元的效果直追百度的56.7亿美元，也只能得到两家AI技术旗鼓相当的结论，搜狗赚大了！既然如此，比较两家估值时还是可以把AI这个因素剔除，回归到较比营收。
流量数据不令人信服且对估值只有间接影响，AI概念并非搜狗独家拥有，单独研究搜狗估值的意义有限。不妨直间参照百度估值，根据搜狗营收占百度广告收入的比例进行推算。毕竟由于百度的体量和行业地位，它的估值凝聚了分析师们的心血并代表华尔街投资人的主流观点。
需要指出的是，当前百度估值的逻辑是搜索业务估值减亏损业务“罚金”。假如百度搜索业务估值是900亿美元，搜狗合理市值应在60亿美元之上。
没有“独立人格”
除了业绩本身，独特的企业文化特别是创始人的魅力会为企业“圈粉”进而取得更高估值，前提是企业有“独立人格”。遗憾的是，“搜狐生、腾讯养”的搜狗没有“独立人格”。
搜狐的搜索业务始于2005年12月，2006年2月开始以搜狗品牌独立运营。2010年10月向阿里发行2400万A类优先股。2012年6月，搜狐以2580万美元购回，2015年9月这部分股票被搜狗以7880万美元回购。
2013年9月，腾讯以4.48亿美元出资及旗下搜索业务取得搜狗6543万B数优先股及7937万B类普通股。腾讯还向旧股东（主要是员工）收购675.8万A类普通股。
拿到腾讯投资本，搜狗立即实施了3亿美元分红，其中搜狐独得1.61亿美元。加上“倒腾”2400万A类优先股赚到的5300万美元，搜狐进账逾2.1亿美元。
IPO完成之后，大只500彩票人工计划腾讯持1.516亿B类普通股，拥有的股权、投票权分别为38.8%、52.3%（B类投票权10倍于A类股票）；紧随其后的搜狐持股比例为33.4%，投票权44%；张朝阳、王小川的投票权分别为1.1%和0.7%。
相关阅读：大只500：双11，嗨翻天
